优酷和土豆的对比

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上周，优酷和土豆都发布了2011年第三季度的财务报告，报告显示该季度优酷营收为2.625亿，土豆为1.497亿，相差1个多亿。而一年前，二者先后相隔一周提交上市申请时，优酷季度营收为1.148亿，土豆为9840万，相差不到2000万。晚8个月上市的土豆，已经被远远地甩在了后面。

尽管远称不上结局，但过程足以让人思考。
不同的上市时机

2011年11月9日，土豆率先向美国证券交易委员会(SEC)提出了上市申请，一周之后，优酷也提交了F-1文件。但土豆的上市之路因种种原因而搁浅，一直延迟到了今年8月份才成功，而优酷却在去年12月8日率先登陆纽交所，抢先拿到了2.33亿美金的融资。在优酷上市的时候，许多人料不到土豆上市要等到大半年之后;就像土豆也没料想到，当自己终于艰难上市的时候，已经被竞争对手甩下那么多。

优酷上市之时，中概股在美如沐春风。那时候中国公司在美国资本市场形象尚佳，许多公司争相赴美IPO。仅在优酷上市的一周，便有5家中国公司成功挂 牌纽交所或纳斯达克(其余4家为当当网、思源经纪、联拓和斯凯)，甚至出现了优酷与当当网IPO“撞车”的场景。但等到土豆IPO时，情势大不相同，中国 公司被指作假、欺诈，有的股价狂泻，有的被摘牌退市，2011年下半年，中国公司仅土豆一家赴美上市，其余若迅雷等公司，纷纷推迟或取消了IPO计划。
再来看上市后的情况，优酷IPO首日涨幅高达161%，惊煞众人，此后股价曾一路飙升逼近70美元，虽然此后半年股价大幅下调，但至少仍在发行价上 方，是过去一年赴美IPO的中国公司中仅有的两家当前股价高于发行价的公司之一。反观土豆，发行价虽是优酷2倍有余，但开盘即破发，之后股价一路走低，如 今尚不及发行价的一半。市值方面，优酷达23.4亿，土豆仅4亿，尚不及前者的1/5。
不同的融资额
没能赶在最佳时机上市，股价疲软虽伤神，没融到更多钱却更伤心。

优酷早上市，赶上了中概股的春天，顶着“中国Youtube+Netflix+Hulu”的光环，备受华尔街投资人追捧，二次增发也自然而来，加上IPO一共拿到了6亿多美金;土豆上市时中概股正被美国投资人看扁，许多公司股价一泻千里，这种情形下土豆哪有增发的机会?只好拿了1.7亿的IPO融资了事，此后虽有新浪入股江湖救急，但6640万美元的投资金额同优酷4亿美金的增发融资不可同日而语。虽说有钱不一定能大杀四方，但业务经营和扩张若受到钱的掣肘却必定十分不爽，尤其是在网络视频这个烧钱行业。

查看去年11月份两家公司提交的F-1文件，截止到2010年9月30日，土豆账上现金约4600万美元，优酷则有近6600万。在这之后双方各进行了两次大规模融资，土豆通过IPO和新浪入股总共得到约2.4亿美元;优酷通过IPO和二次增发拿到约6亿美元。而根据双方发布的2011年第三季度财报，截止到今年9月30日，土豆账上现金还剩余1.68亿，优酷还有3.74亿。粗略计算下，在去年第四季度到今年第三季度一年之间，土豆花了1.18亿，优酷则花了2.92亿!这么算账虽有些不尽合理，但优酷投入更多的收效却不可否认。

流量差距
下图反映了过去一年优酷和土豆网站流量的对比，可以发现在2010年末时两家的流量相差不多，但此后差距却越来越大，到8月份土豆成功上市时，优酷流量已近两倍于土豆。
据业内人士分析，造成这个结果的原因，很大一部分是优酷赶在土豆之前上了市，充裕的融资可以让优酷升级设备、提升带宽、丰富内容，自然也吸引来更多

用户。数据显示，2010年第四季度到2011年第三季度，优酷在带宽和内容方面的投入累计达4.46亿元人民币，同期土豆的相关投入仅3.41亿，虽然双方在会计方法方面，比如内容成本的计算方式上有所差别，但双方投入上的差距显而易见。

营收差距

流量差距拉大使得土豆的营收水平距离优酷越来越远。在优酷上市之前的那个季度，土豆与优酷的营收额相差不多，分别为9840万和1.148亿;且在那之前的9个季度，土豆的营收复合增长率为41%，压过了优酷的32.73%。但一切随着优酷的成功上市而改变。到2011年第三季度，土豆营收增长到1.497亿，优酷却已飙升至2.625亿，已不再是同一层面的对手!

目前可以确认的现实是，土豆已经被优酷甩下了一个身位，但土豆似乎心有不甘。土豆CEO王微在三季度电话会议上表示，上市后，土豆要加速崛起，在流量和收入市场份额方面发力占领领先地位。王微所说的土豆发力所在是UGC内容，“不花费成本，盈利性更强”，可UGC内容质量难于保证也是事实，要崛起，靠UGC内容赶超优酷，土豆能做到吗?